電力信息化時代來臨，中國西都謀上市突圍

國電中星了解到：近些年以來，受經(jīng)濟轉(zhuǎn)型驅(qū)動，國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)制定智能電力系統(tǒng)的應(yīng)用目標(biāo)及方向，并積極發(fā)布信息通信技術(shù)在輸配電及售電領(lǐng)域的應(yīng)用方案。

在此背景之下，庚子之年突然其來的新冠肺炎疫情，加快了新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（簡稱"新基建"）進度及部署，各省、各政府機關(guān)單位推出了龐大的投資計劃。其中，電力信息化及特高壓項目成為了新基建的重點，亦是國家電網(wǎng)未來大力投資的重點領(lǐng)域。2020年一季度，國家電網(wǎng)多項重點工作就明確要加大支持電力信息化發(fā)展，如2020年2月《國家電網(wǎng)公司2020年重點工作任務(wù)的通知》，加強了電力信息化發(fā)展規(guī)劃。

值得的一提的是，如此大力度支持我國電力信息化發(fā)展是空前的，這意味著我國信息技術(shù)與電力技術(shù)融合將成未來發(fā)展主流，也意味著電力信息化時代即將來臨。

受此影響，年初至今，二級市場智能電網(wǎng)板塊出現(xiàn)逆市大漲，行業(yè)景氣度不斷上升。截至2020年2月至今，A股智能電網(wǎng)板塊漲幅約17.5%，是基礎(chǔ)建設(shè)領(lǐng)域漲勢較好的板塊。

在行業(yè)景氣度高漲之時，不少智能電網(wǎng)相關(guān)民營企業(yè)借機上市融資，謀求在電力信息化時代占有一席之地。譬如，5月6日在創(chuàng)業(yè)板上市的金現(xiàn)代，6月12日在港交所遞表的中國西都集團（下稱"中國西都"）。

誠然，電力信息化改革勢必會成為未來電力行業(yè)發(fā)展主流，但電力行業(yè)是關(guān)系國計民生命脈的行業(yè)，對核心信息系統(tǒng)提供商的經(jīng)營穩(wěn)定性、持續(xù)性有著很高的要求。那么，整體實力偏弱的中國西都如何與實力雄厚且背景強大的國企電企同臺競技呢？

電力信息化時代：市場規(guī)模超700億，中國西都突圍難

中國西都成立于2011年，是一家年輕的電力工程服務(wù)及電力信息化產(chǎn)品與服務(wù)提供商。就電力工程服務(wù)而言，主要從事涉網(wǎng)、輸變電及配變電有關(guān)的項目；就電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)而言，是中國西都2017年剛成立的新業(yè)務(wù)，主要銷售電力網(wǎng)絡(luò)安全及信息化產(chǎn)品以及提供智能解決方案服務(wù)，同時也向客戶提供運維及技術(shù)資訊服務(wù)。

從收入結(jié)構(gòu)來看，中國西都收入劃分為電力工程服務(wù)、電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)和運維及技術(shù)咨詢服務(wù)三大業(yè)務(wù)分部。其中，增速最快的亦是新業(yè)務(wù)電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)，截至2017年至2019年，該業(yè)務(wù)營收從人民幣163.7萬元及9,209.8萬元，年復(fù)合增長率為650%，遠(yuǎn)高于同期第一大核心業(yè)務(wù)電力工程服務(wù)5.7%。

電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)業(yè)務(wù)能取得不俗的業(yè)績，要得以我國電力信息化行業(yè)的高景氣度。截至2014年至2019年，我國電力信息化市場收入規(guī)模從141億元增至308億元，年復(fù)合增長率為16.9%，高于同期我國電力工程市場收入規(guī)模的2.9%。

據(jù)弗若斯特沙利文報告預(yù)測，我國電力信息化市場收入規(guī)模將從2019年的308億元增至2024年的712億元，年復(fù)合增長率為18.2%，行業(yè)景氣度依舊高漲；而同期我國電力工程市場收入規(guī)模年復(fù)合增速僅有0.9%，行業(yè)增速趨于下滑態(tài)勢。

鑒于此，此次赴港IPO的中國西都的發(fā)展策略也十分明確，"鞏固在電力工程行業(yè)的穩(wěn)固地位及擴大其區(qū)域市場份額，以及在中國不斷發(fā)展的電力信息化行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢。另外，將在廣州成立新實驗室研發(fā)電力信息化產(chǎn)品。"

但是，從長遠(yuǎn)發(fā)展來看，電力信息化市場雖大，作為實力及技術(shù)并不雄厚的中國西都，該如何與強大的國有企業(yè)競爭呢？

從電力信息化產(chǎn)品及服務(wù)增速來看，中國西都整體增速是比較不錯的，成長性很強。但是，倘若反觀我國電力工程及信息化市場的增量規(guī)模，因國有電力企業(yè)長期是電力工程及信息化領(lǐng)域發(fā)展主要的驅(qū)動者，促使民營的電力企業(yè)所占的市場份額有限。這也導(dǎo)致中國西都現(xiàn)有所占有的市場份額非常之小，小到只能以民營之姿來衡量自身所處的市場位置，甚至壓制其向其他省份進行內(nèi)生式擴張的欲望。

截至2019年，我國電力工程市場前5大電力公司合計收入為296.5億元，市場占有率為92.1%，其中前兩大電力工程企業(yè)合計占市場份額的75.4%，頭部效應(yīng)十分明顯。

與百億級國企相比，2019年電力工程業(yè)務(wù)收入只有1.75億元的中國西都，也只能與所處的廣東省電力工程民營企業(yè)進行比較。按2019年廣東省電力工程民營企業(yè)合計收入23.278億元計，西都集團可在排名第二，市場份額為7.5%。

除此之外，電力信息化市場份額方面，按照2019年收入計，中國西都在廣東省電力信息化市場的市占率僅有0.7%，離第10名的公司仍有2%市占率的差距。與民營信息化服務(wù)供應(yīng)商比較，中國西都可在廣東私有電力信息行列排名第7位，市場份額約2.6%，較上一名約有1.6%市占率的差距。

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