風(fēng)電投資迎新風(fēng)口，由“陸”轉(zhuǎn)“海”是大勢所趨

“雙碳”目標(biāo)讓風(fēng)電發(fā)展迎來新機(jī)，7月19日，國家能源局發(fā)布了2022年1~6月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。截至今年6月底，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.4億千瓦，同比增長17.2%。

自國家2021年提出力爭2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的發(fā)展目標(biāo)后，國內(nèi)大型風(fēng)電建設(shè)進(jìn)程得到明顯加快。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2021年我國風(fēng)電新增裝機(jī)就達(dá)4757萬千瓦，占全國新增裝機(jī)的27%，僅次于5488萬千瓦光伏發(fā)電新增裝機(jī)規(guī)模。

風(fēng)電行業(yè)得到快速發(fā)展，讓很多風(fēng)電股獲得市場資金關(guān)注，自今年4月27日市場反彈以來，風(fēng)電設(shè)備指數(shù)漲幅已經(jīng)突破了60%，其中部分企業(yè)若從2021年低點(diǎn)計(jì)算，至今漲幅已在3倍以上。

風(fēng)電裝機(jī)迎來爆發(fā)期 

2022年，是風(fēng)電行業(yè)平價元年，陸海風(fēng)電雖然先后都經(jīng)歷搶裝潮，但目前風(fēng)電裝機(jī)需求仍然不減。在“雙碳”戰(zhàn)略指引下，2022年上半年有大量利好風(fēng)電行業(yè)發(fā)展的政策密集發(fā)布，一定程度上保障了風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的熱情。

政策方面，今年3月，國家能源局發(fā)布了《2022年能源工作指導(dǎo)意見》，提出要大力發(fā)展風(fēng)電光伏。6月1日，國家《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》正式發(fā)布，《規(guī)劃》提出：“十四五”期間，包括風(fēng)電在內(nèi)的可再生能源發(fā)電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%，風(fēng)電發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻倍。

“十四五”規(guī)劃中，國家也提出將在“三北”地區(qū)建設(shè)風(fēng)光大基地，在中東南部地區(qū)推進(jìn)風(fēng)電和光伏發(fā)電分布式開發(fā)，在西南地區(qū)統(tǒng)籌推進(jìn)水風(fēng)光綜合基地一體化開發(fā)，繼續(xù)拉動陸上風(fēng)電裝機(jī)需求。

而除了加大陸上風(fēng)電的投資，國家發(fā)展改革委、國家能源局在3月22日發(fā)布的《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》還提出，大力發(fā)展非化石能源。鼓勵建設(shè)海上風(fēng)電基地，推進(jìn)海上風(fēng)電向深水遠(yuǎn)岸區(qū)域布局。積極推進(jìn)東南部沿海地區(qū)海上風(fēng)電集群化開發(fā)。據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年5月底，全國47個在建海上風(fēng)電項(xiàng)目總?cè)萘砍^18GW，全國在建、前期啟動海上風(fēng)電項(xiàng)目合計(jì)規(guī)模已超25GW。

長期關(guān)注海上風(fēng)電板塊的平安基金基金經(jīng)理神愛前對海上風(fēng)電發(fā)展非?？春?。他認(rèn)為，此前海風(fēng)的經(jīng)濟(jì)效益不好，成本制約了開發(fā)，導(dǎo)致海上風(fēng)電目前的開發(fā)利用率很低，只有個位數(shù)的水平，“隨著2022年以來海上風(fēng)電陸續(xù)進(jìn)入平價狀態(tài)后，我們判斷到2025年新增的海風(fēng)裝機(jī)量有望達(dá)到50GW以上?！?/p>

廣發(fā)證券在統(tǒng)計(jì)過去招標(biāo)未并網(wǎng)的存量項(xiàng)目，以及各省的“十四五”+風(fēng)光大基地的規(guī)劃，再考慮到老舊風(fēng)機(jī)改造的需求，給出對風(fēng)電行業(yè)未來發(fā)展的判斷，“‘十四五’期間國內(nèi)年均風(fēng)電裝機(jī)將超過65GW，此規(guī)模將超越2020年和2021年的風(fēng)電新增裝機(jī)容量54GW和55GW?！?/p>

發(fā)展重心由“陸風(fēng)”轉(zhuǎn)向“海風(fēng)” 

在完成因補(bǔ)貼政策取消所引發(fā)的風(fēng)電搶裝潮（自2019年下半年開始）后，目前國內(nèi)陸上風(fēng)電已基本進(jìn)入平價狀態(tài)，至2022年二季度，陸上風(fēng)機(jī)價格基本來到1700元~1800元/kw左右，已明顯低于運(yùn)營商的項(xiàng)目投資門檻，即使考慮一定的儲能配比，當(dāng)前陸上風(fēng)電項(xiàng)目造價仍能滿足運(yùn)營商項(xiàng)目投資收益率的要求。

值得一提的是，盡管我國陸上風(fēng)電經(jīng)過多年發(fā)展已經(jīng)實(shí)現(xiàn)平價，但陸上風(fēng)電存在的諸多局限性卻仍難解決，譬如地理劣勢和穩(wěn)定性差、傳輸距離遠(yuǎn)等問題，導(dǎo)致一定的“棄風(fēng)”現(xiàn)象發(fā)生，而相比陸上風(fēng)電的局限性，海上風(fēng)電在某些方面的優(yōu)勢就相對明顯。

“相比陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電成本和地理優(yōu)勢就非常明顯，陸地風(fēng)電主要集中于‘三北’地區(qū)，而中國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)即用電量大的通常是沿海城市，海上風(fēng)電可以就地消納，降低了長距離運(yùn)電成本；其次是持續(xù)性優(yōu)勢，陸上風(fēng)電時有時無，而海上風(fēng)電則是穩(wěn)定的、持續(xù)發(fā)電的，對電網(wǎng)的配套設(shè)備的要求也更低，減少了儲能壓力?！鄙駩矍叭缡欠治?。

事實(shí)上，受海上風(fēng)電技術(shù)進(jìn)步及成本下降等因素推動，近年來我國海上風(fēng)電也確實(shí)加速進(jìn)入發(fā)展快車道，國內(nèi)海上風(fēng)電開發(fā)熱度在逐漸升溫，特別是在國家“雙碳戰(zhàn)略”指引下，主要沿海省份相繼出臺了“十四五”期間（2021~2025年）海上風(fēng)電發(fā)展規(guī)劃，明顯會加速海上風(fēng)電的發(fā)展進(jìn)程。粗略統(tǒng)計(jì)，“十四五”期間國內(nèi)整體規(guī)劃新增海風(fēng)裝機(jī)總計(jì)約71.5GW。

作為海上風(fēng)電退補(bǔ)的第一年，預(yù)期的2022年平價緩沖期并未出現(xiàn)，國內(nèi)海上風(fēng)電平價進(jìn)程遠(yuǎn)超預(yù)期，部分項(xiàng)目上網(wǎng)電價已經(jīng)是腰斬水平，7月13日，福建省發(fā)改委公示2022年首批海上風(fēng)電競爭性配置項(xiàng)目結(jié)果，其中有項(xiàng)目申報電價下探至0.2元/千瓦時，比福建的燃煤發(fā)電上網(wǎng)基準(zhǔn)電價0.3932/度還要低。造價昂貴的海上風(fēng)電，要低價跟當(dāng)?shù)氐娜济弘妰r競爭，這對下游海上風(fēng)電運(yùn)營商是很難想象的。

長期來看，海上風(fēng)電平價是利好風(fēng)電運(yùn)營商的，但在中上游還未完成降本增效前，迅速完成海上風(fēng)電平價還存在一定爭議。雖然目前海上風(fēng)電全行業(yè)還未完全進(jìn)入平價狀態(tài)，但上網(wǎng)電價腰斬也客觀上加速著海上風(fēng)電的平價進(jìn)程，倒逼海上風(fēng)電行業(yè)各鏈條快速推進(jìn)降本增效。

海上風(fēng)電的成本主要包括海風(fēng)風(fēng)機(jī)、海風(fēng)塔筒（含導(dǎo)管架、樁基等）、海上風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)、海纜、海上升壓站等部分。根據(jù)2021年搶裝前的典型項(xiàng)目，風(fēng)機(jī)成本占比40%以上，因此降低度電成本的壓力更多落在了風(fēng)機(jī)整機(jī)廠商及上游零部件鏈條身上。

上游零部件方面，除國產(chǎn)化率不高的主軸、軸承外，其他零部件如葉片、鑄件都處于充分競爭的紅海狀態(tài)，相應(yīng)廠家毛利率將不斷下降。整機(jī)商方面，過去一年風(fēng)機(jī)“價格戰(zhàn)”加之鋼鐵、銅等原材料大宗商品價格飛漲，風(fēng)機(jī)整機(jī)商的利潤空間已經(jīng)被大幅壓縮。

對于風(fēng)機(jī)環(huán)節(jié)，目前風(fēng)機(jī)環(huán)節(jié)整機(jī)降價的態(tài)勢基本企穩(wěn)，隨著大宗商品價格的下降，成本壓力也逐漸下降，再加上未來幾年海上風(fēng)電的裝機(jī)數(shù)量的提升，整機(jī)的的盈利能力會逐步恢復(fù)。雖然海上風(fēng)電急速平價還存在爭議，但目前風(fēng)電整機(jī)大型化降本效果顯著，其降價預(yù)期也一定程度刺激到了市場信心。值得一提的是，各省的海上風(fēng)電省補(bǔ)政策也紛紛出臺，從補(bǔ)貼力度上看，“省補(bǔ)”力度雖然低于此前的“國補(bǔ)”，但在業(yè)內(nèi)看來，這一補(bǔ)貼力度已足夠提振市場，并吸引投資者，“省補(bǔ)”將有力推動海上風(fēng)電向全面平價過渡，勢必也會對海上風(fēng)電發(fā)展有正向的刺激作用。

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