景氣無(wú)虞，光伏又行了？

雖有高溫、限電等因素?cái)_動(dòng)，但光伏板塊仍實(shí)現(xiàn)量利齊升，印證終端需求旺盛，行業(yè)景氣度持續(xù)向上。

11月23日，指數(shù)全天探底回升，滬指相對(duì)偏強(qiáng)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲幅為0.26% ，深證成指收盤(pán)下跌0.27% 
，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.14%。兩市全天成交額8305億元，較前日略有減少。

盤(pán)面上，中字頭及國(guó)企改革概念股繼續(xù)走強(qiáng)，相關(guān)概念股掀漲停潮，中國(guó)交建、湘郵科技、中成股份等超20只個(gè)股漲停。賽道股午后展開(kāi)反彈，帶領(lǐng)指數(shù)回升，光伏等方向領(lǐng)漲。燃?xì)?、煤炭、中字頭股票漲幅居前，醫(yī)療器械、計(jì)算機(jī)、芯片、疾病治療概念持續(xù)調(diào)整。

總體上個(gè)股跌多漲少，兩市超3100只個(gè)股下跌。北向資金午后回流，全天小幅凈買(mǎi)入15.65億元。滬深股通出現(xiàn)分化，滬股通凈買(mǎi)入25.12億元，深股通凈賣(mài)出9.46億元。

11月23日午后賽道股反彈，光伏板塊走強(qiáng)。光伏50ETF(159864)收漲2.98%。

消息面上，11月22日，相關(guān)部門(mén)發(fā)布1-10月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。太陽(yáng)能發(fā)電10月份新增裝機(jī)量5.64GW，累計(jì)裝機(jī)量達(dá)到58.24GW，超過(guò)2021年累計(jì)54.88GW的裝機(jī)量。從基本面看，光伏依然維持高景氣。

截至10月，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約25.0億千瓦，同比增長(zhǎng)8.3%。其中，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.5億千瓦，同比增長(zhǎng)16.6%;太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.6億千瓦，同比增長(zhǎng)29.2%。1-10月份，全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資4607億元，同比增長(zhǎng)27.0%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電1574億元，同比增長(zhǎng)326.7%。電網(wǎng)工程完成投資3511億元，同比增長(zhǎng)3.0%。

近期硅料價(jià)格松動(dòng)，光伏級(jí)多晶硅現(xiàn)貨價(jià)為34.15美元/千克，相比年內(nèi)高點(diǎn)下降10%以上。預(yù)計(jì)在硅料價(jià)格松動(dòng)、供應(yīng)更加充足的情況下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游成本將會(huì)下降，光伏裝機(jī)規(guī)模有望提速發(fā)展。

無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng),還是國(guó)外市場(chǎng),光伏發(fā)展依然強(qiáng)勁。在碳中和的大背景下,中國(guó)給出了明確的目標(biāo),即在2030年實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰,非化石能源占比達(dá)到25%。要完成這個(gè)目標(biāo),必然得靠以光伏等為主體的新能源。對(duì)于海外市場(chǎng),近期海運(yùn)費(fèi)較年初回落,有利于海外 電池片、組件的市場(chǎng)需求加速增長(zhǎng),有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),1-10月我國(guó)光伏組件累計(jì)出口金額達(dá)2636億元,同比增長(zhǎng)78.6%。其中雖然9、10兩月的出口有所下降，但國(guó)內(nèi)大部分需求都得到了滿(mǎn)足。

光伏行業(yè)景氣度向上，雖有高溫、限電等因素?cái)_動(dòng)，但光伏板塊仍實(shí)現(xiàn)量利齊升，印證終端需求旺盛。中期看，未來(lái)5-10年或是滲透率提升最快時(shí)期，新技術(shù)將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈變革。長(zhǎng)期看，降本增效推動(dòng)下，光伏發(fā)電經(jīng)濟(jì)性將愈發(fā)凸顯，行業(yè)景氣度持續(xù)向上，可持續(xù)關(guān)注光伏50ETF(159864)投資機(jī)會(huì)。

另一方面，光伏技術(shù)仍有較大提升空間。例如光伏組件可以和家用儲(chǔ)能設(shè)備相結(jié)合，從而在家里實(shí)現(xiàn)太陽(yáng)能用電。目前國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能行業(yè)還未發(fā)展到這一階段，作為光伏的重要配套產(chǎn)業(yè)，連帶著影響了光伏作為一種新能源的穩(wěn)定性和連續(xù)性。碳中和50ETF(159861)成分股包含光伏、儲(chǔ)能龍頭，值得關(guān)注。

以光伏為代表的新能源的表現(xiàn)受益于碳中和，而受益于碳中和概念的不止新能源，還有以煤炭為代表的傳統(tǒng)能源。

碳中和的目標(biāo)，是壓降傳統(tǒng)能源的份額，提升新能源的份額，這會(huì)使得煤炭廠(chǎng)提前主動(dòng)壓降現(xiàn)有產(chǎn)能、減緩甚至停止增加產(chǎn)能上限。但社會(huì)發(fā)展對(duì)能源的需求一直處于不斷上升中，目前新能源份額的增長(zhǎng)很難完全消化社會(huì)總體新增的能源需求，這就是目前社會(huì)發(fā)展面臨的能源矛盾，也是煤炭板塊過(guò)去一年內(nèi)表現(xiàn)尤其突出的主要原因之一。在新能源占據(jù)主導(dǎo)地位之前，能源緊張的客觀情況仍將存在一段時(shí)間。煤炭ETF(515220)的投資機(jī)會(huì)同樣值得關(guān)注。

11月23日醫(yī)藥板塊迎來(lái)連續(xù)第二日下跌。醫(yī)藥板塊近期強(qiáng)勢(shì)，但11月23日各個(gè)賽道均有一定程度回調(diào)。近期部分省市公共衛(wèi)生事件形勢(shì)不容樂(lè)觀，但之后修復(fù)與經(jīng)濟(jì)修復(fù)的大趨勢(shì)并未發(fā)生改變。公共衛(wèi)生事件本身對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的需求端和供給端都有一定影響，需求端增加了病人用藥的難度，供給端藥企的研發(fā)、生產(chǎn)銷(xiāo)售效率都會(huì)打折扣。因此在公共衛(wèi)生事件影響修復(fù)、經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的過(guò)程中，醫(yī)藥行業(yè)的基本面一定會(huì)有所改善。

除此之外，醫(yī)藥行業(yè)同樣存在確定性較高的長(zhǎng)期邏輯，例如老齡化、消費(fèi)升級(jí)、國(guó)產(chǎn)替代等。隨著老年人口數(shù)量的不斷增加，需要的醫(yī)療服務(wù)、藥物的數(shù)量會(huì)隨之增加，尤其是能夠治療癌癥、心腦血管疾病、疑難雜癥、老年癡呆等疾病的藥物，需求增長(zhǎng)的確定性非常高。隨著國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，人民生活水平不斷提高，我們的消費(fèi)需求也是不斷升級(jí)的，其中對(duì)醫(yī)療服務(wù)和藥品的需求是其中非常重要的一部分。同時(shí)國(guó)內(nèi)部分醫(yī)療器械和生物醫(yī)藥還存在不斷創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代的廣闊空間。可以繼續(xù)關(guān)注醫(yī)療ETF(159828)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)。

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